7月末から8月初めにおけるウクライナと世界の主要経済指標

本稿は、2026年7月末時点のウクライナと世界経済の主要なマクロ経済指標を紹介する。分析は、ウクライナ国家統計局、ウクライナ国立銀行、財務省、国家関税局、国際通貨基金、Eurostat、BEA、BLS、米連邦準備制度、欧州中央銀行、ONS、NBS、TurkStat、IBGEなどの公的機関のデータに基づいて作成された。7月および第2四半期の指標については、報告期間の終了後に公表された統計データも利用している。

インターファクス・ウクライナの事業開発・マーケティング部長で、経済学博士候補（キャンディダート）、情報分析センター「Experts Club」の創設者でもあるマクシム・ウラキン氏は、2026年の最初の7か月間のウクライナと世界の経済情勢を左右した主な傾向について概観を示した。

ウクライナのマクロ経済指標

2026年7月末時点で、ウクライナ経済は全面戦争下でも相対的なマクロ金融の安定を保っていたが、経済回復のペースは低いままだった。年初の縮小を経て実質GDPは小幅な成長に戻ったものの、インフレ・リスクが高まり、国立銀行は数か月ぶりに政策金利の引き上げに踏み切った。国際準備高は6月の急増後も512億ドル近辺にとどまり、1～7月の物品貿易赤字は約340億ドルに拡大した。

経済情勢の主な特徴は、高水準の防衛費、予算の国際融資への依存、輸入のさらなる増加、労働力不足、そして企業のエネルギー・物流費の大幅な負担だった。一方で、パートナーによる財政支援の継続、企業の適応力、農業生産の緩やかな回復が、下半期の経済活動の持ち直しの前提を生んでいた。

ウクライナ国家統計局の暫定推計によると、2026年第2四半期の実質GDPは前年同期比0.4%増加した。前期比では季節要因を調整して0.3%成長した。名目GDPは23,057億フリヴニャだった。これらのデータは報告期間の終了後、9月9日に公表された。

このように、第1四半期の前年比0.6%減の後、ウクライナ経済はプラスの動きに戻った。しかし、0.5%に満たない成長は事実上停滞に近い状態にとどまることを意味し、回復は産業ごとにまだらだった。

7月30日、国立銀行は2026年のウクライナの実質GDP成長率予測を1.3%から1.8%に引き上げた。規制当局は、財政政策の緩和、防衛産業の国産化、収穫量の増加が下半期の経済活動を支えると見込んでいた。2027～2028年には、経済成長が年2.8～3%程度に加速すると予測された。

同時にNBUは、生産能力、エネルギー施設、物流インフラの破壊が国内生産を抑え続けていると指摘した。熟練労働者の不足、安全保障上のリスク、民間部門の投資活動の不足も重要な制約であり続けた。

7月のインフレ状況は6月に比べて悪化した。国家統計局によると、消費者物価は6月の0.1%低下の後、月間で0.3%上昇した。年間インフレ率は7.2%から7.7%に加速した。2025年12月比では消費者物価が6.0%上昇した。

7月のコアインフレ率は前年比8.1%で、6月と同水準だった。月間ベースでは、コア物価は前月の0.5%に対し0.3%上昇した。このように総合インフレは加速したが、基調的な物価圧力は比較的安定していた。ただし、消費者物価指数全体を上回っていた。

国立銀行によると、7月の生鮮食料品の価格は前年より2.2%高かった。加工食品の価格上昇は10%に鈍化した一方、サービスのインフレは13.7%と高水準にとどまった。一部の運輸サービスと住宅賃料の値上がりが加速した。

公共料金など行政規制価格は前年比11.8%上昇した。その動きには、複数の都市での上下水道と公共交通機関の料金引き上げが影響した。一方、燃料価格の年間上昇率は6月の33.4%から28.0%に鈍化したが、7月後半にはガソリンと軽油が世界の原油相場の変動を受けて再び値上がりし始めた。

インフレ圧力の主な要因は、エネルギー、人件費、物流に対する企業のコストであり続けた。インフラの損傷、労働力不足、予備の電力供給源の資金手当ての必要性も追加的に影響した。

NBUはまた、2026年第4四半期に政策金利を16%へさらに引き上げる可能性を示した。金融緩和サイクルへの復帰は、インフレ圧力が低下することを条件に、2027年第2四半期以降と見込まれていた。

「7月は、ウクライナのインフレが何よりも高い生産コストの問題であり続けていることを示した。月間の物価上昇が比較的穏やかでも、コアインフレは8%を超え、サービスは14%近く、燃料は1年で4分の1以上値上がりしている。政策金利の15.5%への引き上げは、二次的なインフレ効果を抑え、フリヴニャ建ての貯蓄を支えるはずだが、エネルギー、物流、生産コストの安定化なしにインフレの長期的な低下はあり得ない」とウラキン氏は強調した。

外貨市場は、6月の準備高の大幅な増加の後、相対的な安定を示した。NBUの暫定データによると、2026年8月1日時点のウクライナの国際準備高は511.99億ドルで、7月中に7,040万ドル、つまり0.1%減少した。

このように、6月に準備高が12.1%増えて512.69億ドルになった後、7月の水準は実質的に変わらなかった。同時に、資金移動の構成は、外貨に対する大きな需要が続いていることを示していた。

7月中に国立銀行は外為市場で約47.6億ドルを売却した。同時に、NBUにある政府の外貨口座には約16.4億ドルが入金され、その内訳は国際通貨基金から68,330万ドル、世界銀行の口座経由で49,870万ドル、外貨建て国内国債の発行で45,860万ドルだった。

準備高の動きには、国の債務返済、対外融資の枠組みで受け取った外貨収入の政府による換金、準備資産の再評価も影響した。7月の純国際準備高は約66,900万ドル、つまり1.8%減って363億ドルになった。国際準備高の総額は、将来の約4.2か月分の輸入をまかなえる規模だった。

7月のマクロ経済予測で、NBUは2026年末の国際準備高の見込みを697億ドルに引き上げた。2027年末は737億ドル、2028年末は約700億ドルと予測された。これらの水準の達成は、大規模な国際的財政支援の適時の到着にかかっていた。

「国際準備高を510億ドル近くに保つことは、外為市場にとって重要な安定要因だ。しかし、国立銀行が1か月で約48億ドルを売却したことは、外貨の構造的な不足が依然として大きいことを示している。ウクライナには当面の安定化に十分な対外流動性の余裕があるが、物品・サービスの輸出が増えなければ、この資源は長期的な経済発展の基盤にはなり得ない」とウラキン氏は考える。

対外貿易は、マクロ経済の不均衡の主な要因の一つであり続けた。ウクライナ国家関税局によると、2026年1～7月の貿易額は822億ドルだった。物品の輸入は581億ドル、輸出は241億ドルに達した。このように、7か月間の物品貿易赤字は約340億ドルとなった。赤字が約283億ドルだった上半期の結果と比べると、57億ドル増えた。輸入は輸出の約2.41倍だった。

7月だけで、輸入額は約88億ドル増えたのに対し、輸出額は31億ドルしか増えなかった。この動きは、戦時下のウクライナ経済で高い輸入依存が続いていることを示していた。

ウクライナへの最大の物品供給国は引き続き中国で、1～7月に168億ドル分の製品が輸入された。物品輸入全体に占める中国の比率は約28.9%だった。次の貿易相手は、55億ドルのポーランドと38億ドルのドイツだった。

ウクライナ輸出の主な相手先は引き続きポーランド（28億ドル相当の物品を供給）、トルコ（20億ドル）、ドイツ（15億ドル）だった。

輸入の構成では、機械・設備・輸送機器が257億ドルで最大のシェアを占めた。燃料・エネルギー製品は85億ドル、化学工業製品は80億ドル分が輸入された。これら3分野を合わせると、物品輸入全体の約73%を占めた。

機械・設備の比率の高さは、防衛産業、エネルギー、輸送、投資プロジェクトのニーズを反映していた。同時に、輸入の構成は、一部の工業製品や部品の国内生産の発展が不十分であることも示していた。

ウクライナの物品輸出の中心は、141億ドルの食料品で、輸出全体の約58.5%を占めた。金属・金属製品は25億ドル、機械・設備・輸送機器は21億ドル分が輸出された。

この構成は、ウクライナが農産物・原料の輸出に強く依存し続けていることを裏づけていた。付加価値の高い製品の比率は、輸入ニーズの急速な拡大を補うには不十分なままだった。

「7か月で340億ドルに上る物品の対外貿易赤字は、ウクライナ経済の主要な構造的課題の一つだ。輸入の大部分は防衛、エネルギー、インフラの復旧に必要である。同時に、設備の輸入は、新たな生産能力の創出、生産性の向上、輸出の発展につながるものへと転換されなければならない。そうでなければ、貿易の不均衡は今後も主に国際支援で賄われることになる」とウラキン氏は訴えた。

7月の財政状況は、緊迫していたものの、大規模な対外融資のおかげで管理可能な範囲にとどまった。財務省の速報データによると、2026年1～7月に国家予算の一般基金には2.06兆フリヴニャが入った。

国家予算の一般基金と特別基金への収入の合計は約3.25兆フリヴニャだった。国家予算の7か月間の現金支出は3.43兆フリヴニャに達し、うち一般基金の支出は2.58兆フリヴニャだった。

7月単独では、一般基金に1,658億フリヴニャが入り、一般基金の現金支出は3,459億フリヴニャだった。

1～7月に国家予算の一般基金に計上された国際無償支援は5,696億フリヴニャだった。さらに1,461億フリヴニャは、ウクライナ国立銀行の利益の一部の納付によるものだった。このように、国際支援と特別収入は、予算の耐性の重要な要素であり続けた。

予算支出の主要分野は引き続き安全保障と防衛だった。7か月間にこれらの需要には1.63兆フリヴニャ、すなわち一般基金の総支出の63.2%が充てられた。7月の対応する支出は2,225億フリヴニャだった。

1～7月に、公的部門職員の人件費（社会保険料込み）には9,935億フリヴニャ、企業への補助金と経常移転には4,249億フリヴニャ、社会保障には4,109億フリヴニャが充てられた。物品・サービスへの支出は3,190億フリヴニャだった。

国債の元利払いには2,007億フリヴニャ、地方予算への移転には1,624億フリヴニャを要した。

7か月間の国家予算の一般基金向けの実際の国家借入は6,079億フリヴニャだった。国内の資金源から2,994億フリヴニャ、国外の資金源から3,085億フリヴニャが調達された。この期間の国債の償還支払いは3,355億フリヴニャだった。

2026年7月1日から、軍人税の収入をウクライナ軍の軍人の給与に充てる国家予算の特別基金に振り向けるとする予算法令の改正が施行された。7月分として、この基金には179億フリヴニャの軍人税が入った。

7月31日時点で、ウクライナの国家債務および国家保証債務は9.572兆フリヴニャ、約2,141.8億ドルだった。1か月で残高は813億フリヴニャ増えた。

債務ポートフォリオの主要部分は対外債務で構成されていた。国家対外債務は7.3兆フリヴニャ、国内債務は2.01兆フリヴニャ、国家保証債務は2,611億フリヴニャだった。

国の借入が主に譲許的な条件であることは、引き続きプラス要因だった。債務ポートフォリオの約64.4%は、国際金融機関や外国政府からの融資だった。7月末の国債の加重平均金利は4.40%に低下し、加重平均残存期間は13.06年だった。

「ウクライナの予算モデルは、構造的には依然として戦時型だ。一般基金の支出の63%超が安全保障と防衛に充てられる一方、民生プログラムは国際融資に大きく依存している。同時に、融資が長期かつ譲許的であり続けるなら、国の債務の増加そのものが主なリスクではない。重要なのは、予算支出と対外支援が将来の経済的潜在力を高める条件を生み出しているかどうかだ」とマクシム・ウラキン氏は述べた。

労働市場の状況はあいまいなままだった。一方では、雇用主は、特に工業、建設、物流、技術系の職種で熟練労働者が不足していると報告し続けた。他方では、地域間の格差、強制的な移住、職業スキルと雇用主のニーズとのミスマッチにより、構造的失業が大きいままだった。

国家統計局によると、2026年7月の正規職員の平均名目賃金は32,243フリヴニャだった。2025年7月と比べて21.7%増えたが、2026年6月と比べると1.6%減った。

名目賃金の伸びは、年間の消費者インフレを大きく上回った。これは、統計がカバーする部門での実質賃金の上昇を示していたが、国民の所得全体の状況は均一ではないままだった。

7月の予測で、国立銀行は、失業率全体が2026年末までに約10%、2027～2028年には約9%に低下すると見込んでいた。同時に、2026年の実質賃金は12%を超えて上昇すると予測された。

農業部門では、7月は生産指標が顕著に改善した時期となった。国家統計局によると、2026年1～7月の農産物生産量は前年同期比17.2%増えた。

これは、農業生産量が1.6%減った上半期と比べて大きな変化だった。好調を支えたのは、主に新穀の入荷と作物生産の活発化だった。同時に、収穫時期のずれ、天候、低い比較基準が農業部門の結果に大きく影響した。そのため、7月の生産の急加速を、農業の生産性の長期的な向上と自動的にみなすべきではない。農業は引き続き、物品輸出、外貨収入、食料安全保障の主要な源だった。ただし、経済効果を高めるには、農業原料の加工、製品の保管、輸送インフラ、物流への投資が引き続き必要だった。

世界経済

2026年7月末、世界経済は比較的底堅かったが、その発展は高い地政学的不確実性、エネルギー・リスク、まだらなインフレの動きを伴っていた。中東の紛争は引き続きエネルギー市場に影響を与える一方、人工知能、デジタル技術、産業の自動化への投資が、主要国の経済活動を支えた。

7月8日に公表された「世界経済見通し」（World Economic Outlook）の7月改訂で、国際通貨基金は世界経済の成長率を2026年に3.0%、2027年に3.4%と予測した。

4月の推計と比べて、この予測は今年の経済の勢いがやや弱く、来年の回復がより速いことを想定していた。IMFは、世界経済が二つの相反する要因の影響下にあると強調した。戦争に起因するマイナスのエネルギー・ショックと、人工知能の発展に伴うプラスの技術的な推進力である。

2024年から続いていた世界的なディスインフレは、事実上止まった。IMFは2026年の世界インフレ率の予測を4.7%に引き上げた。主なリスクは、軍事紛争のさらなるエスカレーション、貿易摩擦の激化、金融環境の悪化、政府債務の増加であり続けた。

同時に、技術投資は、半導体、電子機器、デジタル機器、ソフトウェアの世界的な生産網に組み込まれた経済に追加の機会を生み出していた。

米国経済は2026年第2四半期も成長を続けたが、経済活動のペースは鈍った。米経済分析局（BEA）の7月30日の暫定推計によると、米国の実質GDPは年率換算で1.5%増加し、第1四半期の2.1%を下回った。通常の四半期ベースでは、成長率は約0.4%だった。

主なプラスの寄与は、個人消費、投資、輸出がもたらした。一方、政府支出は減少し、輸入は増えたため、全体の結果に悪影響を与えた。

経済情勢の特徴は、データセンター、デジタル・インフラ、人工知能向け機器といった技術分野での民間投資の増加であり続けた。

7月の米国の消費者インフレは鈍化した。米労働統計局（BLS）によると、消費者物価指数（CPI）は前年比3.4%上昇し、6月の3.5%を下回った。

季節調整済みの月間ベースでは、消費者物価は6月の0.4%低下の後、わずか0.1%の上昇にとどまった。食品とエネルギーを除くコアインフレ率は前年比2.5%で、1か月前の2.6%を下回った。

エネルギーは2025年7月より14.7%高い水準が続いたが、月間ではエネルギー指数が1.5%低下した。食品インフレは前年比3.0%だった。

7月29日、米連邦準備制度はフェデラル・ファンド金利の誘導目標レンジを3.50～3.75%に据え置いた。決定は連邦公開市場委員会の9人が支持し、3人は25ベーシスポイントの利上げを主張した。

FRBは、経済活動が堅調なペースで拡大を続け、労働市場の状況は比較的安定しているとした。同時に、インフレは目標の2%をなお上回っており、金融政策の緩和の余地を限っていた。

欧州経済は第2四半期に緩やかな回復を示した。Eurostatの7月30日の暫定速報推計によると、ユーロ圏の実質GDPは前期比0.4%、欧州連合（EU）は0.5%増加した。前年比では、それぞれ1.0%と1.2%だった。

9月に公表されたその後の改訂では、四半期の成長率の推計がユーロ圏で0.6%、EUで0.7%に引き上げられた。前年比の経済成長率は、それぞれ1.2%と1.4%に改められた。

このように、欧州経済の勢いは改善していたが、エネルギーの高コスト、貿易リスク、産業の構造問題のため、成長は緩やかなままだった。

Eurostatの7月31日の暫定推計によると、ユーロ圏の年間インフレ率は6月の2.8%から2.9%に上昇した。確定値もこの数字を裏づけた。EUのインフレ率は3.0%だった。

インフレ加速の主因は、エネルギーの値上がりだった。暫定推計では、エネルギー価格は前年比10.0%上昇し、6月の8.5%を上回った。サービスのインフレは3.3%、エネルギー以外の工業製品は0.9%に加速した。

同時に、食品、アルコール、たばこ製品の価格上昇率は1.2%に鈍化した。エネルギー、食品、アルコール、たばこを除くコアインフレ率は約2.5%だった。

7月23日、欧州中央銀行は3つの主要政策金利をすべて据え置いた。預金ファシリティ金利は2.25%、主要リファイナンス・オペ金利は2.40%、限界貸出ファシリティ金利は2.65%だった。

ECBは、今後の決定はインフレ・リスク、エネルギー・ショックの影響、経済の動向に左右されると強調した。当局はまた、エネルギー価格上昇の全面的な影響は欧州経済にまだ表れていないと指摘した。

英国でも7月にインフレ圧力が強まった。英国家統計局（ONS）によると、消費者インフレ率は前年比2.9%で、6月の2.6%を上回った。月間では物価が0.3%上昇した。

コアインフレ率は2.6%にとどまり、サービスのインフレ率は3.4%に鈍化した。総合指標の加速に主に寄与したのは、住居・光熱関連サービスと一部の非食品財だった。

ONSの暫定推計によると、英国の実質GDPは2026年第2四半期に前期比0.4%増加し、第1四半期の0.6%増に続いた。主な寄与はサービス部門（0.5%増）がもたらした。建設は0.3%を上積みし、鉱工業生産は横ばいだった。

7月30日、イングランド銀行は政策金利を3.75%に据え置いた。金融政策委員会の6人が据え置きを支持し、3人は4%への引き上げを主張した。

「7月は、最大級の中央銀行が慎重に行動し続けていることを示した。米連邦準備制度と欧州中央銀行は金利を据え置き、イングランド銀行も同様だった。同時に、米国のインフレは3.4%に鈍化した一方、ユーロ圏と英国では加速した。このような方向の異なる動きは、世界の資本コストが比較的高いまま続くこと、そしてウクライナにとってはエネルギー、設備、物流を通じた輸入インフレのリスクが残ることを意味する」とウラキン氏は指摘した。

中国経済は、前向きだがまだらな動きを示し続けた。2026年上半期の中国の実質GDPは前年比4.7%増加した。第1四半期の成長率は5.0%で、第2四半期には4.3%に鈍化した。

7月の鉱工業生産の伸びは、6月の5.3%から前年比4.5%に鈍化した。1～7月の鉱工業生産は5.3%増加した。

とりわけ高い伸びを示したのはハイテク製造業で、7月の生産は前年比16.9%増加した。コンピューター、通信機器その他の電子機器の生産は19.1%増えた。

こうした指標は、デジタル化、エレクトロニクス、人工知能に関わる世界の生産網で、中国が強い地位を保っていることを裏づけていた。

同時に、国内の消費需要は弱いままだった。7月の小売売上高は前年比0.6%増にとどまり、1～7月は1.2%増だった。7月の自動車販売は17.0%減少し、消費市場の一部が厳しい状況にあることを示していた。

中国国家統計局によると、7月の消費者インフレ率は前年比わずか0.5%で、月間では物価が0.1%下落した。7か月間のCPIの平均上昇率は0.9%だった。

一方、7月の工業生産者物価は前年より3.5%高かった。消費者インフレと生産者インフレのこうした差は、比較的弱い内需の下で、エネルギーと原料のコストが産業に大きく影響していることを反映していた。

インドは引き続き、世界で最もダイナミックな大型経済の一つだった。インド統計・事業実施省の推計によると、2026/27会計年度第1四半期、すなわち2026年4～6月の実質GDPは前年比7.8%増加した。

経済成長の主な要因は、内需、投資、インフラ・産業・サービス部門の発展であり続けた。政府のインフラ計画と民間消費の拡大が重要な役割を果たした。

同時に、7月のインドのインフレ率は、6月の4.38%から前年比4.45%に加速した。食品インフレは5.52%で、国民の購買力に追加の圧力をかけていた。

それでもインドは、巨大な国内市場と有利な人口構成のおかげで、他の大半の大型経済よりはるかに高い経済成長率を保っていた。

トルコは7月も、極めて高いインフレの下で運営を続けた。TurkStatによると、消費者物価は6月比1.78%上昇し、年間インフレ率は前月の32.11%に対し31.75%だった。

このように、年間の数値は低下を続けたものの、ユーロ圏のインフレの10倍以上の水準にとどまった。資金調達コストの高さ、企業のコスト増、国民の実質購買力の低下が、引き続き内需を抑えていた。

第2四半期のその後のデータによると、トルコの実質GDPは前年比2.3%、前期比1.1%増加した。これは、高いインフレが成長の質を悪化させ続けていたものの、プラスの経済の動きが続いていることを示していた。

ブラジルは、より穏やかな経済の動きを示した。IBGEによると、2026年第2四半期の実質GDPは前期比約0.5%、前年比2.0%増加した。

上半期の経済成長率は約1.9%だった。経済活動を支える主な要因は、サービス部門、国内消費、工業生産の一部の分野であり続けた。

7月のブラジルの消費者物価指数IPCAは、6月の0.16%に対し0.07%の上昇にとどまった。年間インフレ率は4.64%から4.44%に鈍化し、年初からの消費者物価は3.44%上昇した。

インフレの鈍化は金融環境の段階的な改善の前提を生んだが、高い政策金利と予算資源の制約は引き続き抑制要因だった。

「最大級の新興国経済は、ますます異なる成長モデルを示している。中国は強力な産業・技術の中心であり続けているが、国内需要は生産に比べて著しく遅れている。インドは巨大な国内市場と投資に支えられ、8%近く成長している。トルコは30%超のインフレとの闘いを続ける一方、ブラジルは物価の動きを徐々に安定させている。ウクライナにとって特に重要なのは、産業、技術、高付加価値製品の発展によって長期的な成長を確保している経済の経験だ」とウラキン氏は考える。

結論

2026年7月末時点で、ウクライナ経済は相対的なマクロ金融の安定を保っていたが、その構造的な不均衡は強まり続けていた。

第2四半期の実質GDPは前年比でわずか0.4%、前期比で0.3%増加したにとどまった。国立銀行は2026年の経済成長率予測を1.8%に引き上げたが、この水準は生産潜在力の速やかな回復には不十分なままだった。

7月の消費者インフレ率は、6月の7.2%から前年比7.7%に加速した。コアインフレ率は8.1%にとどまり、国立銀行は政策金利を15.5%に引き上げた。同時に、2026年末のインフレ予測は10%に悪化した。

8月1日時点の国際準備高は512億ドルで、1か月でほぼ変わらなかった。同時に、為替介入の規模は大きいままで、外為市場の安定は引き続き国際支援の適時の到着に左右された。

1～7月の物品赤字は、輸入581億ドル、輸出241億ドルで、約340億ドルに拡大した。これは、ウクライナが輸入品、設備、エネルギー資源に大きく依存し続けていることを裏づけた。

7か月間の国家予算の一般基金への収入は2.06兆フリヴニャで、支出は2.58兆フリヴニャに達した。安全保障と防衛には1.63兆フリヴニャ、すなわち一般基金の支出の63.2%が充てられた。国際無償支援は5,696億フリヴニャだった。

7月末の国家債務および国家保証債務は9.57兆フリヴニャに達した。同時に、長期の譲許的な融資が中心であること、債務の加重平均コストが4.40%に低下したことが、その返済のリスクを和らげていた。

プラス要因であり続けたのは、平均名目賃金の上昇、農業生産の成果の改善、防衛企業の発展、対外融資の維持だった。マイナス要因は、高い輸入依存、構造的な労働力不足、弱い工業生産、輸出の伸びの不足だった。

世界経済も、高まった不確実性の下にあり続けた。国際通貨基金は、世界の成長率を2026年に3.0%、2027年に3.4%と予測した。

米国は第2四半期に、通常の四半期ベースで約0.4%成長した。ユーロ圏は改訂データでGDPが0.6%、英国は0.4%増えた。同時に、7月のインフレ率は米国で3.4%、ユーロ圏で2.9%、英国で2.9%だった。

中国経済は上半期に4.7%成長したが、7月の鉱工業生産は前年比4.5%、小売売上高は0.6%に鈍化した。インドは4～6月に7.8%という高いGDP成長率を保った一方、トルコはプラスの経済の動きと31.75%のインフレを併せ持った。ブラジルは、インフレが4.44%に鈍化する中で緩やかな成長を示した。

「2026年7月は、ウクライナ経済が極めて高い戦時支出の下でも金融の安定を維持できることを確認したが、このモデルは対外資源への依存が続いている。準備高の増加、国際無償支援、譲許的融資は、防衛と社会的義務の資金手当てを可能にするが、貿易収支の赤字、不十分な工業生産、労働力不足という主要な構造問題を解消するものではない」とウラキン氏は指摘した。

Experts Club創設者の見解では、今後数年間の経済政策の主な課題は、戦時安定化のモデルから、投資と生産による成長のモデルへの移行であるべきだ。

「経済政策の次の段階は、金融の安定を保つだけでなく、輸入設備、国際資金、防衛支出を新たな生産資産に変えることにあるべきだ。長期的な発展の基盤となるべきなのは、エネルギーの自立、防衛産業複合体、農産物加工、機械工業、生産の国産化、物流、デジタル技術、高付加価値製品の輸出である。このような転換を実現できるかどうかが、ウクライナが戦時安定化の経済から、戦後の持続的成長のモデルへ移行できるかを左右する」とマクシム・ウラキン氏は締めくくった。

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「経済モニタリング」プロジェクト責任者、経済学博士候補（キャンディダート）マクシム・ウラキン

出典： インターファクス・ウクライナ, https://interfax.com.ua/news/projects/1232389.html